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波攬四海 鴻領(lǐng)百年

三季度車企財(cái)報(bào)集中發(fā)布 豐收背后透隱憂

作者:網(wǎng)絡(luò)來源:網(wǎng)絡(luò)發(fā)布時(shí)間:2013-11-04瀏覽次數(shù):5099次

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    日前進(jìn)入了今年三季度財(cái)報(bào)的密集發(fā)布期,80家汽車制造業(yè)上市公司中,超過7成的公司發(fā)布了2013年三季度財(cái)報(bào)。其中,部分車企凈利潤同比大幅增長達(dá)80%以上,部分自主品牌車企的三季度報(bào)甚至出現(xiàn)了三位數(shù)的超高增長。少數(shù)出現(xiàn)虧損情況的上市車企———一汽夏利,其業(yè)績同比下滑超過了30%。然而,上述三季度財(cái)報(bào)的豐收,卻被眾多的行業(yè)分析師解讀為“假象”。以自主品牌車企為例,毛利率的繼續(xù)下滑昭示著自主品牌并未真正實(shí)現(xiàn)逆襲,仍然處于艱難的轉(zhuǎn)型陣痛期。

飄紅的車企三季度財(cái)報(bào)

    盡管是上市車企較晚發(fā)布預(yù)期的企業(yè)之一,上汽集團(tuán)的表現(xiàn)頗有幾分“壓軸”意味。

    上汽集團(tuán)前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增19 .5%為4216 .5億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長11.6%為180億,即每股1.63元,每股凈資產(chǎn)12.04元。上汽集團(tuán)前三季度銷量同比增長14 .8%為379 .3萬輛,市占率同比提高0 .4 %達(dá)23.9%。平安證券分析師預(yù)計(jì),2013年上海大眾、上海通用利潤增幅將高于2012年。“我們判斷2015年、2016年上海大眾、上海通用將迎來高增長,新產(chǎn)能及全新車型配合,屆時(shí)將促使上汽集團(tuán)迎來利潤的較高增長。

    一汽轎車和長安汽車屬較早發(fā)布預(yù)期的上市車企,其表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。一汽轎車最新業(yè)績預(yù)告稱,2013年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利預(yù)計(jì)為7億至8.5億元,而去年同期為虧損3.1億元。對于業(yè)績增長的原因,公告解釋稱,除銷量增長外,日元的匯率變動(dòng)大幅降低了公司的進(jìn)口零部件成本,同時(shí)對成本費(fèi)用的管控也效果明顯。而長安汽車前三季的業(yè)績則同比增195.45%至208.69%,其中長安福特投產(chǎn)上市的新車翼虎、翼博、新蒙迪歐是主要盈利新增點(diǎn)。

    此外,比亞迪2013年三季度財(cái)報(bào)也顯示,今年前三季公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入387.04億元,同比增16.9%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.65億元,同比增2127.38%。比亞迪還樂觀預(yù)計(jì)2013年度歸屬上市公司股東的凈利潤將為54510萬至58510萬元,同比增570%至619%。其預(yù)計(jì)業(yè)績增長的主要原因是,第4季度為汽車行業(yè)的傳統(tǒng)旺季,預(yù)計(jì)公司速銳、S6等主力車型仍將保持較好銷售,汽車業(yè)務(wù)銷量及盈利環(huán)比將有所增長。

    而作為自主品牌車企領(lǐng)軍者的長城汽車,新工廠費(fèi)用提前計(jì)提導(dǎo)致其當(dāng)季業(yè)績低于預(yù)期。其最新發(fā)布的三季度財(cái)報(bào)顯示,第三季度實(shí)現(xiàn)銷售收入143 .6億元,同比增28%,環(huán)比增5.1%,實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤為20 .8億元,同比去年增長40 .1%,環(huán)比下滑4.8%,實(shí)現(xiàn)每股收益0 .69元;2013年前三季度公司實(shí)現(xiàn)銷售收入408億元。

    在江淮汽車發(fā)布的第三季財(cái)報(bào)中,今年前三季度凈利潤達(dá)7.4億元,比去年同期增81.2%,與之相左的是,在9月份主流車企的乘用車銷量中,江淮汽車是僅有的幾家下滑企業(yè)之一。

    海馬汽車前三季度的凈利潤也達(dá)到1 .85億元至2 .15億元,同比增長200%至250%,其中,第三季度的凈利潤更是達(dá)去年的25倍至36倍。

亮眼的利潤背后

    Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,有28家公司發(fā)布了2013年全年業(yè)績預(yù)警,按照凈利潤增長下限計(jì)算,有10家公司2013年全年業(yè)績同比下降。按照凈利潤增長上限計(jì)算,3家公司同比下降。中信證券分析師許英博表示,平均下來,除了個(gè)別公司之外,汽車企業(yè)前三季度的業(yè)績還不錯(cuò),券商們預(yù)計(jì)2013年全年汽車企業(yè)盈利同比增幅或仍在兩位數(shù)以上。

    不過,如此亮眼的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)背后并非是由實(shí)實(shí)在在的銷量增長所拉動(dòng)。不少的分析師認(rèn)為,三季度財(cái)報(bào)的亮眼表現(xiàn),更多與上年同期的基數(shù)較低以及今年計(jì)提方式的改變有關(guān)。在大部分車企個(gè)股中,真正由銷量增長帶動(dòng)的利潤上升只占凈利潤總增幅的很小一部分。

    以一汽轎車為例,盡管其公告中稱,凈利潤的大幅上漲緣于公司產(chǎn)品銷量和營業(yè)收入穩(wěn)步提升,但三季度財(cái)報(bào)顯示,這兩項(xiàng)的同比增長僅為約22.9%和15 .7%,遠(yuǎn)低于其凈利潤由虧轉(zhuǎn)盈的大幅度逆轉(zhuǎn)。民族證券分析師曹鶴認(rèn)為,一汽轎車的凈利潤”飆升“主要是通過會計(jì)技術(shù)處理的去年巨虧,企業(yè)已經(jīng)把大部分可預(yù)料的負(fù)面”包袱“在去年計(jì)提了。公開數(shù)據(jù)顯示,2012年度前三季度,一汽轎車的凈利潤為虧損3.1億元。

    值得注意的是,在數(shù)據(jù)豐收之余,自主品牌的毛利率并未見回升,尤其是轎車領(lǐng)域。雖然車企都在財(cái)報(bào)中稱產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來了利潤率的提升,但將單車?yán)麧櫳愿叩男萝嚺c老款車分?jǐn)偤?,平均的銷售毛利率仍在下滑。

    究其原因,自主品牌成本控制速度上趕不上合資品牌車價(jià)下探的速度,這也給向中高端市場轉(zhuǎn)型的自主品牌帶來了較大的壓力。

預(yù)測

第四季度車市或仍走高

    對于第四季度的車市銷量,券商們則普遍持較為樂觀的態(tài)度。分析認(rèn)為,由于日系車在第四季度的減產(chǎn),將使得年底車市出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)的概率下降,加上第四季度也是傳統(tǒng)的購車旺季,不少消費(fèi)者會選擇在此期間出售,這也使得乘用車的銷量走高值得預(yù)期。

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